La proporción de pago de dividendos es la cantidad total de dividendos pagados a los accionistas en relación con los ingresos netos de la empresa. Es el porcentaje de ganancias pagadas a los accionistas en dividendos. La empresa retiene el monto que no se paga a los accionistas para cancelar deudas o reinvertir en operaciones básicas.
A veces se lo conoce simplemente como la “proporción de pago”. La tasa de pago de dividendos proporciona una indicación de cuánto dinero está devolviendo una empresa a los accionistas en comparación con cuánto tiene disponible para reinvertir en crecimiento, pagar deudas o agregar a las reservas de efectivo (ganancias retenidas).
Algunas empresas pagan todas sus ganancias a los accionistas, mientras que otras solo pagan una parte de sus ganancias. Para medir el nivel de ganancias retenidas, se calcula la tasa de retención.
Ahondando sobre la proporción de pago de dividendos
Varias consideraciones entran en juego para interpretar la tasa de pago de dividendos, y lo más importante es el nivel de madurez de la empresa. Se esperaría que una nueva empresa orientada al crecimiento que tiene como objetivo expandirse, desarrollar nuevos productos y entrar en nuevos mercados reinvierta la mayor parte o la totalidad de sus ganancias y podría ser perdonada por tener una tasa de pago baja o incluso nula.
Los inversores utilizan el índice para evaluar si los dividendos son apropiados y sostenibles. La tasa de pago depende del sector. Por ejemplo, las empresas emergentes pueden tener una tasa de pago baja porque están más enfocadas en reinvertir sus ingresos para hacer crecer el negocio.
Lo que le dice el índice de pago de dividendos
Se deben tener en cuenta varias consideraciones para interpretar el índice de pago de dividendos, y lo más importante es el nivel de madurez de la empresa. La tasa de pago es del 0% para las empresas que no pagan dividendos y del 100% para las empresas que pagan la totalidad de sus ingresos netos como dividendos.
Por otro lado, una empresa más antigua y establecida que devuelve una miseria a los accionistas pondría a prueba la paciencia de los inversores y podría tentar a los activistas a intervenir.
En 2012 y después de casi veinte años desde su último dividendo pagado, Apple (AAPL) comenzó a pagar un dividendo cuando el nuevo CEO sintió que el enorme flujo de caja de la compañía hacía que una tasa de pago del 0% fuera difícil de justificar.
Dado que implica que una empresa ha superado su etapa de crecimiento inicial, una tasa de pago alta significa que es poco probable que los precios de las acciones se aprecien rápidamente. Existen varios instrumentos de inversión en México y Latinoamérica que pueden resultar atractivos para invertir y obtener los tan deseados dividendos.
Sostenibilidad de los dividendos
La tasa de pago también es útil para evaluar la sostenibilidad de un dividendo. Las empresas son extremadamente reacias a recortar los dividendos, ya que pueden hacer bajar el precio de las acciones y reflejar mal las habilidades de la gerencia.
Si la tasa de pago de una empresa es superior al 100%, está devolviendo a los accionistas más dinero del que gana y probablemente se verá obligada a reducir el dividendo o dejar de pagarlo por completo.
Sin embargo, ese resultado no es inevitable. Una empresa soporta un mal año sin suspender los pagos y, a menudo, le conviene hacerlo. Por lo tanto, es importante considerar las expectativas de ganancias futuras y calcular una tasa de pago prospectiva para contextualizar la retrospectiva.
Las tendencias a largo plazo en la tasa de pago también son importantes. Un índice en constante aumento podría indicar un negocio saludable y en proceso de maduración, pero uno en aumento podría significar que el dividendo se dirige hacia un territorio insostenible.
El índice de retención es un concepto inverso al índice de pago de dividendos. La tasa de pago de dividendos evalúa el porcentaje de ganancias obtenidas que una empresa paga a sus accionistas, mientras que la tasa de retención representa el porcentaje de ganancias obtenidas que son retenidas o reinvertidas en la empresa.
