¿Qué es el ratio de Sharpe?

¿Qué es el ratio de Sharpe?

El ratio de Sharpe fue desarrollada por el premio Nobel William F. Sharpe y se utiliza para ayudar a los inversores a comprender el retorno de una inversión en comparación con su riesgo. La relación es el rendimiento promedio obtenido en exceso de la tasa libre de riesgo por unidad de volatilidad o riesgo total.

Restar la tasa libre de riesgo del rendimiento medio le permite al inversor aislar mejor las ganancias asociadas con las actividades de toma de riesgos. En general, cuanto mayor es el valor del ratio de Sharpe, más atractivo es el rendimiento ajustado al riesgo.

El índice de Sharpe se calcula restando la tasa libre de riesgo del rendimiento de la cartera y dividiendo ese resultado por la desviación estándar del exceso de rendimiento del portafolio de inversión.

Decodificando el ratio de Sharpe

La relación de Sharpe se ha convertido en el método más utilizado para calcular el rendimiento ajustado al riesgo. La teoría moderna de la cartera establece que agregar activos a un portafolio diversificado que tiene bajas correlaciones, puede disminuir el riesgo sin sacrificar el rendimiento.

Agregar diversificación debería aumentar la proporción de Sharpe en comparación con carteras similares con un menor nivel de diversificación. Para que esto sea cierto, los inversores también deben aceptar el supuesto de que el riesgo es igual a la volatilidad. Lo cual no es irrazonable pero puede ser demasiado limitado para aplicarse a todas las inversiones.

La relación de Sharpe se puede utilizar para evaluar el rendimiento pasado de una cartera donde se utilizan los rendimientos reales en la fórmula. Alternativamente, un inversor podría usar el rendimiento esperado del portafolio y la tasa libre de riesgo esperada para calcular un índice de Sharpe estimado.

El índice de Sharpe también puede ayudar a explicar si el exceso de rentabilidad de una cartera se debe a decisiones inteligentes de inversión. O como resultado de un riesgo excesivo. Aunque un portafolio o fondo puede disfrutar de mayores rendimientos que sus pares, solo es una buena inversión si esos mayores rendimientos no conllevan un exceso de riesgo adicional.

Cuanto mayor sea el índice de Sharpe de una cartera, mejor será su rendimiento ajustado al riesgo. Si el análisis resulta en una relación de Sharpe negativa, significa que la tasa libre de riesgo es mayor que el rendimiento del portafolio. O bien, se espera que el rendimiento de la cartera sea negativo. En cualquier caso, una relación de Sharpe negativa no transmite ningún significado útil.

Índice de Sharpe versus ratio de Sortino y Traynor

Una variación de la relación de Sharpe es el ratio de Sortino, que elimina los efectos de los movimientos al alza de los precios en la desviación estándar.Para de esta forma centrarse en la distribución de los rendimientos que están por debajo del objetivo o el rendimiento requerido.

La relación de Sortino también reemplaza la tasa libre de riesgo con el rendimiento requerido en el numerador de la fórmula. Haciendo que la fórmula sea el rendimiento de la cartera menos el rendimiento requerido, dividido por la distribución de los rendimientos por debajo del objetivo o el rendimiento requerido.

Otra variación de la relación de Sharpe es el ratio de Treynor, que utiliza la beta o la correlación de una cartera con el resto del mercado. El objetivo de la relación de Treynor es determinar si un inversor está siendo compensado por asumir un riesgo adicional por encima del riesgo inherente del mercado. La fórmula es el rendimiento de la cartera menos la tasa libre de riesgo, dividido por la beta de la cartera.

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