Dado que el mercado de valores tiende al alza, o se mantiene nivelada, con mucha más frecuencia de lo que declina, es difícil ganar dinero de manera constante al vender acciones en corto o fondos cotizados en bolsa (ETF). Puede vender ETFs cortos de S&P 500, pero esta estrategia puede ser arriesgada, ya que las pérdidas en posiciones cortas en acciones, ETF o futuros de índices bursátiles son potencialmente ilimitadas y pueden estar sujetas a llamadas de margen. Sin embargo, hay ocasiones en las que una apuesta bajista contra un índice bursátil de referencia, como el S&P 500, es apropiada.
¿Cómo acortar el índice S&P 500?
ETFs inversos del S&P 500
Un inversor se involucra en una venta corta primero, tomando prestado el valor del corredor con la intención de volver a comprarlo luego a un precio más bajo, y luego cerrando la operación con una ganancia. Los fondos de cobertura, los fondos mutuos y los inversores minoristas participan en cortocircuitos en el ETF, ya sea para cobertura o para hacer una apuesta directa sobre una posible caída del índice S&P 500.
Pero si no desea vender el ETF en corto, puede ir en largo (es decir, comprar) un ETF inverso que sube cuando el índice subyacente baja. También hay varios ETFs cortos apalancados con el objetivo de devolver el doble o el triple del rendimiento inverso del S&P 500. Sin embargo, es importante tener en cuenta que tienen muchos más problemas para alcanzar su punto de referencia. Este deslizamiento o desviación se produce en función de los efectos de la composición, la volatilidad excesiva repentina y otros factores. Cuanto más tiempo se mantengan estos ETF, mayor será la discrepancia con su objetivo.
Fondos mutuos inversos S&P 500
Los fondos mutuos inversos, conocidos como fondos bajistas, también buscan resultados de inversión que coincidan con el rendimiento inverso del índice S&P 500 (después de comisiones y gastos). Al igual que los ETF apalancados inversos, los fondos mutuos apalancados experimentan una mayor desviación de su objetivo de referencia. Esto es particularmente cierto cuando un fondo apalanca hasta tres veces el rendimiento inverso del S&P 500. La familia de fondos Direxion es una de las pocas que emplea este tipo de apalancamiento. Los fondos mutuos inversos realizan ventas al descubierto de valores incluidos en el índice subyacente y emplean instrumentos derivados que incluyen futuros y opciones.
Opciones de venta
Otra consideración para hacer una apuesta bajista en el S&P 500 es comprar una opción de venta en el ETF del S&P 500. Un inversor también podría comprar opciones de venta directamente en el índice S&P 500, pero esto tiene sus desventajas, incluida la liquidez. Quedarse con el ETF es una mejor apuesta, en función de la profundidad de sus precios de ejercicio y vencimientos.
A diferencia de las operaciones en corto, una opción de venta da derecho a vender 100 acciones de un valor a un precio específico en una fecha determinada. Ese precio especificado se conoce como precio de ejercicio y la fecha especificada se conoce como fecha de vencimiento. El comprador de opción de venta espera que el ETF del S&P 500 baje de precio, y la opción de venta le da al inversionista el derecho de “poner” o vender el valor a otra persona.
En la práctica, la mayoría de las opciones no se ejercen antes del vencimiento y pueden cerrarse con una ganancia (o pérdida) en cualquier momento antes de esa fecha. Las opciones son instrumentos maravillosos en muchos sentidos. Por ejemplo, existe una pérdida potencial fija y limitada. Además, el apalancamiento de una opción reduce la cantidad de capital inmovilizado en una posición bajista. Una regla general es que, si el monto de la prima pagada por una opción pierde la mitad de su valor, debería venderse porque, con toda probabilidad, caducará como inútil.
Futuros sobre índices
Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un instrumento financiero, como el índice S&P 500, en una fecha futura designada y a un precio designado. Al igual que con los futuros de la agricultura, los metales, el petróleo y otras materias primas, un inversor debe aportar solo una fracción del valor del contrato del S&P 500. El Chicago Mercantile Exchange (CME) llama a esto “margen”, pero es diferente al margen en el comercio de acciones.
Existe un gran apalancamiento en un contrato de futuros del S&P 500; una posición corta en un mercado que de repente comienza a ascender puede generar rápidamente grandes pérdidas y una solicitud del intercambio para proporcionar más capital para mantener la posición abierta. Es un error agregar dinero a una posición de futuros perdedora, y los inversores deberían tener un stop-loss en cada operación.
